期权，字节失去50%的概率有多大？”
郑徽没有立刻回答。
她在来的路上就已经把这组数字在心里推演过了。
融资比例的调整会稀释现有股东的持股，她自己的期权落地后会进一步改变权力格局。
但如果字节要维持50%以上的控制权，他们需要在B轮中投入足够多的资金来对冲稀释效应。这取决于他们愿意为这个项目付出多少代价。
“很大概率。”她说。
路总又停下来，思考了一会儿，再开口的时候，语气重了些：“那你有没有想过，字节可能会否决这个方案？”
第二天上午，柳易繁在跃动新工的办公室里开了视频会议。
屏幕那头是张总，高威坐在他旁边，两人都在会议室里，面前摊着几份文件。
柳易繁把情况从头到尾说了一遍。定增方案的调整、独占协议的谈判、一致行动人协议的框架，以及最终定下的七十万股的增发额度。
她说完之后，高威先开了口，语气里带着明显的顾虑：“如果这个方案落地，周开飞的持股加上一致行动人的投票权，在B轮之前能达到多少？”
柳易繁知道他在问什么：“按现在的结构，普华加上周开飞，合计能达到510万股左右。”
“那离字节的650万股，就差140万股了。”高威说，“如果B轮融资的比例稍微放大一些，再加上郑徽那部分期权落地——”
他停了一下，语气变重了些：“我们失去50%以上的控股权，可能性会非常大。”
张总没有接话，他转着笔，像是在想什么。
柳易繁等了几秒，确认张总没准备发言，才接着开口：“高总的担忧我理解。从股权结构的角度来看，这个方案确实让字节的控股权面临被稀释的风险。
但如果只从股权结构的角度来看这个问题，那我们就不是在用字节的逻辑来做决策了。”
高威听到这话，不由得坐直了一些。
同时，张总也挑了挑眉毛。
“字节不是普华创投。”柳易繁继续说，“普华创投是财务投资者，他们要的是账面回报，是IPO之后的退出溢价。他们看项目，看的是IRR，是退出倍数，是估值空间。”
“字节不一样，字
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